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【中國環(huán)保在線 上市企業(yè)】2018年，中國光大綠色環(huán)保獲取了24個(gè)新項(xiàng)目，計(jì)劃2019-20年每年獲取20-25個(gè)新項(xiàng)目，且偏重于危廢處理和土壤修復(fù)項(xiàng)目，因?yàn)橄啾壬镔|(zhì)發(fā)電項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的現(xiàn)金流更好但所需的資本開支較小。2019年的資本開支預(yù)計(jì)超過45億元人民幣。
以下內(nèi)容摘自招商證券《中國光大綠色環(huán)保 (1257 HK) - 繼續(xù)快速擴(kuò)張》研究報(bào)告：
中國光大綠色環(huán)保新項(xiàng)目獲取處于正軌
2018年，中國光大綠色環(huán)保獲取了24個(gè)新項(xiàng)目(包括8個(gè)生物質(zhì)發(fā)電、7個(gè)危廢處理和9個(gè)土壤修復(fù)項(xiàng)目)，與管理層指引(大于20個(gè)項(xiàng)目)相符。公司計(jì)劃2019-20年每年獲取20-25個(gè)新項(xiàng)目，且偏重于危廢處理和土壤修復(fù)項(xiàng)目，因?yàn)橄啾壬镔|(zhì)發(fā)電項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的現(xiàn)金流更好但所需的資本開支較小。2019年的資本開支預(yù)計(jì)超過45億元人民幣。考慮到公司持續(xù)快速擴(kuò)張，為滿足資本開支需求，公司計(jì)劃在中期將負(fù)債率(總負(fù)債/總資產(chǎn))提高到60-70%，因此將有60-140億元人民幣的債務(wù)提升空間。
開發(fā)更多生物質(zhì)熱電聯(lián)供項(xiàng)目
2018年12月，2個(gè)生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目投入運(yùn)營，使得中國光大綠色環(huán)保的生物質(zhì)發(fā)電運(yùn)營容量增加至472MW(相比之下2018年11月2日為433MW)。正在運(yùn)行的22個(gè)項(xiàng)目中有4個(gè)項(xiàng)目為熱電聯(lián)供項(xiàng)目。熱電聯(lián)供項(xiàng)目以工業(yè)園區(qū)的熱能用戶為目標(biāo)客戶。項(xiàng)目成熟后，假設(shè)蒸汽產(chǎn)能為每年210萬噸，平均售價(jià)為200元/噸(比使用燃?xì)鉃槿剂纤a(chǎn)生的蒸汽便宜約17%)，可實(shí)現(xiàn)蒸汽銷售收入4,200萬元人民幣/年。例如2018年鳳陽項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)蒸汽銷售收入達(dá)3,500萬元人民幣。額外的收入能夠覆蓋超過50%以上由于新能源補(bǔ)貼延遲支付造成的現(xiàn)金流缺口。截至19年1月，處于在建和籌備階段的27個(gè)項(xiàng)目中有14個(gè)為熱電聯(lián)供項(xiàng)目。未來，中國光大綠色環(huán)保計(jì)劃在工業(yè)區(qū)開發(fā)更多熱電聯(lián)供項(xiàng)目。
土壤修復(fù)–江蘇省外實(shí)現(xiàn)突破
2018年12月，中國光大綠色環(huán)保鎖定了位于天津、上海和江西的3個(gè)土壤修復(fù)項(xiàng)目，合同總金額達(dá)4,000萬元人民幣。這一突破證明了中國光大綠色環(huán)保拓展新業(yè)務(wù)的能力。為抓住日益增長的大型項(xiàng)目市場(chǎng)機(jī)遇，公司正在研究與一級(jí)承包商組建合資公司。這部分業(yè)務(wù)終將成為中國光大綠色環(huán)保的一個(gè)盈利增長引擎，并提升其現(xiàn)金流。
