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安徽亨利儀表電纜有限公司
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兼并重組可以幫助電纜生產(chǎn)企業(yè)找到更大的生存和發(fā)展空間
2014-4-26 閱讀(982)
兼并重組順應(yīng)政策要求
在黨的十八屆三中全會(huì)中，已為改革定調(diào)，確定市場(chǎng)將在資源配置中起決定性作用。其實(shí)，在10號(hào)文出臺(tái)以來(lái)，產(chǎn)業(yè)政策、稅收、直接和間接融資支持、行政審核等鼓勵(lì)并購(gòu)重組的政策接連出臺(tái)，尤其是2010年以來(lái)中國(guó)通過(guò)修訂重組辦法、出臺(tái)分道制等一系列措施，對(duì)活躍市場(chǎng)、鼓勵(lì)并購(gòu)起了極其重要的推動(dòng)作用。
此外，隨著去年聯(lián)產(chǎn)業(yè)〔2013〕16號(hào)《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“意見(jiàn)”）發(fā)布，確定了主基調(diào)：推進(jìn)企業(yè)兼并重組是推動(dòng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要舉措，是提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、進(jìn)一步完善社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度的必然選擇，有利于提高資源配置效率，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，培育發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)大集團(tuán)?！秶?guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》、《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)〔2010〕27號(hào))、《工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)規(guī)劃(2011-2015年)》(國(guó)發(fā)〔2011〕47號(hào))提出，要以汽車(chē)、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥等行業(yè)為重點(diǎn)，推進(jìn)企業(yè)兼并重組。
企業(yè)并購(gòu)是資本市場(chǎng)的永恒話(huà)題。并購(gòu)包括兼并與收購(gòu)，公司兼并是指經(jīng)由轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)的形式，一家或多家公司的全部資產(chǎn)與責(zé)任不需經(jīng)過(guò)清算都轉(zhuǎn)移為另一公司所有，而接受全部資產(chǎn)與責(zé)任的另一公司仍然*以自身名義繼續(xù)運(yùn)行。公司收購(gòu)則是指一家公司經(jīng)由收購(gòu)另一公司的股票或股份等方式，取得該另一公司的控制權(quán)或管理權(quán)。
未來(lái)5年各行業(yè)的兼并重組將大幅度增加，電線電纜行業(yè)同樣如此。之所以敢于如此大膽預(yù)測(cè)主要出于兩個(gè)方面的原因：一個(gè)方面是政策的支持鼓勵(lì)和要求，另一個(gè)方面是市場(chǎng)生存法則和規(guī)律。從我國(guó)企業(yè)的發(fā)展階段和趨勢(shì)來(lái)看，上市企業(yè)通過(guò)外延式并購(gòu)擴(kuò)大自身規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力的需求將越來(lái)越多，并購(gòu)重組未來(lái)依然會(huì)是資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)。
“意見(jiàn)”還指明了目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)：通過(guò)推進(jìn)企業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，促進(jìn)規(guī)?；?、集約化經(jīng)營(yíng)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，培育一批具有競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)；進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，加強(qiáng)和改善內(nèi)部管理，完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展，完善以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度。
推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組，要以產(chǎn)業(yè)政策為引導(dǎo)、以產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)關(guān)鍵領(lǐng)域?yàn)榍腥朦c(diǎn)，鼓勵(lì)大型骨干企業(yè)開(kāi)展跨地區(qū)、跨所有制兼并重組；鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)兼并重組延伸產(chǎn)業(yè)鏈，組成戰(zhàn)略聯(lián)盟；鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，參與資源整合與經(jīng)營(yíng)，提升化經(jīng)營(yíng)能力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
兼并重組不容馬虎
企業(yè)在并購(gòu)及資產(chǎn)重組活動(dòng)中會(huì)涉及到諸多專(zhuān)業(yè)問(wèn)題，比如并購(gòu)目標(biāo)公司的選定，目標(biāo)公司資產(chǎn)估值，并購(gòu)重組方式的選擇、融資方式的選擇，并購(gòu)成本的控制，并購(gòu)的法律問(wèn)題等等。面對(duì)這些問(wèn)題，企業(yè)內(nèi)部因缺乏專(zhuān)業(yè)人才往往難以正確處理，因而必須委托專(zhuān)業(yè)的顧問(wèn)機(jī)構(gòu)協(xié)助。
此外，從經(jīng)營(yíng)的角度講，并購(gòu)重組也存在的風(fēng)險(xiǎn)，如同一把雙刃劍，能讓電纜企業(yè)風(fēng)生水起，也能讓一個(gè)企業(yè)負(fù)擔(dān)重重。比如，如果在電纜企業(yè)實(shí)力有限或整合能力有所欠缺的情況下，如果冒然采取并購(gòu)策略，則有可能使被并購(gòu)的企業(yè)成為并購(gòu)主體的包袱。另外，當(dāng)并購(gòu)發(fā)生后，并購(gòu)主體必須做到心中有數(shù)，對(duì)于被并購(gòu)的企業(yè)資產(chǎn)了如指掌，還要具有十足的手段去規(guī)避可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。
歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，并購(gòu)行為往往因?yàn)榧?xì)節(jié)而慘遭失敗。不過(guò)結(jié)合國(guó)家相關(guān)政策以及國(guó)內(nèi)電纜行業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，并購(gòu)行為依然勢(shì)不可擋，或?qū)⒃?年內(nèi)掀起高潮。也是隨著并購(gòu)行為的不斷發(fā)生，業(yè)內(nèi)的優(yōu)勝劣汰進(jìn)程也將加快。
兼并重組順應(yīng)市場(chǎng)法則
兼并重組是資本市場(chǎng)的重要功能之一，對(duì)提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)行業(yè)整合、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)發(fā)揮著日益顯著的作用。相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2012年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)已完成交易案例共2458起，其中披露交易金額的案例2098起，披露并購(gòu)交易金額共1274.45億美元。而2013年以來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)生的并購(gòu)案例比2012年增長(zhǎng)了50%。
關(guān)于兼并重組的必要性，其實(shí)毋庸多言，道理很簡(jiǎn)單：電纜生產(chǎn)企業(yè)追求利潤(rùn)，追求做大做強(qiáng)，可是當(dāng)下中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，低價(jià)中標(biāo)情況普遍存在，*市場(chǎng)被外資占據(jù)，有經(jīng)濟(jì)實(shí)力和遠(yuǎn)大愿景的電纜企業(yè)何去何從？
顯然，關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的解答至少有兩種，一種是尋求多元化發(fā)展，“以眾補(bǔ)缺”。通過(guò)開(kāi)辟另外的渠道，經(jīng)營(yíng)不同的產(chǎn)品，不同的生產(chǎn)線，以此來(lái)保證企業(yè)的盈利。但除非將盈利作為研發(fā)資金投入到電纜業(yè)務(wù)中，否則對(duì)于主體業(yè)務(wù)電纜的發(fā)展來(lái)說(shuō)，難有幫助。
另外一種重要方式便是兼并重組。兼并重組可以幫助電纜生產(chǎn)企業(yè)找到更大的生存和發(fā)展空間，并且不僅將視線局限于同行業(yè)，還可以在上下游之間建立并購(gòu)關(guān)系，如此對(duì)于成本控制、拓展市場(chǎng)都有積極的幫助作用。不過(guò)，電纜企業(yè)的并購(gòu)行為必須以?xún)r(jià)值為導(dǎo)向，必須對(duì)并購(gòu)的領(lǐng)域、企業(yè)有充分了解，才能保證并購(gòu)的成功，才能為股東創(chuàng)造價(jià)值。
