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【中國環(huán)保在線 名家論談】具有二十多年行業(yè)背景的侯建榮先生憑借對環(huán)保市場具有深刻的認識和豐富的實踐操作經驗，其觀點有著極強的敏感性與前瞻性。他認為，環(huán)保企業(yè)可以從細分領域做起、環(huán)保投資要找準類別和時機。同時，對政策的解讀非常關鍵，如果投資時點不當，有可能先行者成為先烈。
專家支招環(huán)保投資 從細分領域做起找準類別和時機
侯建榮：環(huán)境工程碩士，自1996年起從事環(huán)保行業(yè)，曾先后在西門子(中國)有限公司和法國蘇伊士環(huán)境任中國區(qū)銷售經理，英飛尼迪集團業(yè)務發(fā)展任總監(jiān)等職務?，F(xiàn)任天津創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司投資總監(jiān)，負責環(huán)保新能源行業(yè)投資工作。
二十多年的行業(yè)背景使侯建榮先生對環(huán)保市場具有深刻的認識和豐富的實踐操作經驗，對項目判斷具有良好的敏感性和前瞻性。對國內外環(huán)保新技術，包括廢水、固廢和廢氣，有廣泛深入的了解。
環(huán)保企業(yè)可以從細分領域做起
環(huán)保行業(yè)一張具代表性的名片是清潔技術，它反映了環(huán)保技術要深入到工業(yè)生產流程中的趨勢，符合現(xiàn)代工業(yè)4.0的概念。
清潔技術深入到每個工業(yè)行業(yè)的生產過程，是一門交叉學科，有很多細分行業(yè)，對投資人的知識面要求很廣，而且對每個細分行業(yè)的了解程度也要求比較深，所以要求有很強的工科通才背景。
因為細分行業(yè)很多，所以可以產生很多細分，投資人選擇標的也很廣。比如大的分類有水、氣、 渣、聲等，水再細分，可以有污水、 凈水、管網和污泥等，污水產品再細分有各種處理工藝，如MBR和磁分離等。MBR細分的為上市公司碧水源，磁分離領域的翹楚為環(huán)能德美。因此，企業(yè)家們可以選擇在初創(chuàng)階段，盡量聚焦一個細分行業(yè)，做到細分名，再考慮擴張到其他領域。投資人所要做的是選擇足夠大的細分市場，從中挑選企業(yè)。
二三十年前，宜興開始環(huán)保產業(yè)的初步聚集，處在野蠻生長階段，基本上所有企業(yè)都是一套圖紙互相抄， 每個企業(yè)什么都生產，沒有自己特色產品，只是拼價格和人脈關系，產品質量低劣到影響宜興的聲譽。近十年來，每個宜興環(huán)保企業(yè)基本都有自己的主打產品，很多企業(yè)只做一類產品，在細分行業(yè)具有相當度和產品美譽度，如菲力聚焦曝氣產品。
環(huán)保投資要找準類別和時機
環(huán)保行業(yè)不同于TMT和醫(yī)療等其它投資熱點領域，不可能產生如阿里巴巴和西門子醫(yī)療等巨型企業(yè)，所以不可能期望幾百倍、上千倍的率，但是企業(yè)在早期階段盈利有一定的保證，風險控制較好的話，投資的本金回收可能性比互聯(lián)網行業(yè)大得多，大的資本因為回報率收入要求會較低，可以比較多地投入環(huán)保行業(yè)。環(huán)保企業(yè)根據(jù)所實施項目可以分為三類：類是投資類企業(yè)，如大部分國資企業(yè)，北控、首創(chuàng)等；第二類是項目總包型和系統(tǒng)集成型企業(yè)，如電建和嘉誠環(huán)保等；第三類是產品或者技術提供型企業(yè)，如三維絲提供濾袋。
行業(yè)投資者或者戰(zhàn)略投資基金，具有深厚人脈關系和豐富融資渠道，可以投資到類企業(yè)，風險投資基金更多投資到第三類。環(huán)保行業(yè)政府引導性很強，更多的依靠政策，對政策的解讀非常關鍵，如果投資時點不當，有可能先行者成為先烈。如有的公司2013年前就投身VOC治理行業(yè)，行業(yè)爆發(fā)在兩年前，而中國風投基金存續(xù)期一般為7年左右。當然投資時點太晚，行業(yè)已經飽和，估值高， 也是基金無法承受的。政策人為作用和市場相互作用下， 行業(yè)爆發(fā)前夜的時間拿捏非常關鍵。
投資行業(yè)根據(jù)用戶分類有TOB和TOC，環(huán)保行業(yè)與之都不同，可以稱為TOG(government)，投資后企業(yè)的業(yè)績增長也與TOB和TOC類不同。因為政府項目的延期，或者合同變更取消經常會有，所以企業(yè)即使有在手訂單，也不能及時轉變?yōu)槭杖?，所以業(yè)績經常是波浪起伏， 希望投資人對此有理解，同時具有較好的心理承受能力。
原標題：侯建榮：淺談我對投資環(huán)保行業(yè)的看法
