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【中國(guó)環(huán)保在線 上市企業(yè)】雪浪環(huán)境2017年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.71億元，同比增長(zhǎng)33.12%。其中，三季度單季度營(yíng)收增速加快，主要?dú)w結(jié)于公司在煙氣治理領(lǐng)域的業(yè)績(jī)爆發(fā)。與此同時(shí)，隨著危廢處理行業(yè)景氣度高，公司期待規(guī)模擴(kuò)張，加速行業(yè)布局。
三季度煙氣治理業(yè)績(jī)爆發(fā) 雪浪環(huán)境擬加速危廢布局
前三季度扣非增長(zhǎng)23%，主要來(lái)自煙氣凈化業(yè)務(wù)增長(zhǎng)
雪浪環(huán)境2017年前三季度收入5.71億元，同比增長(zhǎng)33%；歸母凈利潤(rùn)0.45億元，同比增長(zhǎng)10%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)23%。收入增長(zhǎng)主要來(lái)自垃圾焚燒煙氣凈化收入快速增長(zhǎng)。
煙氣治理業(yè)績(jī)爆發(fā)，單季度收入增速63%
公司三季度單季度收入增長(zhǎng)63%，遠(yuǎn)高于一二季度的16%和25%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)83%，遠(yuǎn)高于一二季度的9%和18%，主要來(lái)自垃圾焚燒煙氣凈化收入快速增長(zhǎng)。公司前三季度毛利率29.0%，同比下滑5.6個(gè)百分點(diǎn)，一方面是主業(yè)毛利率下滑(中報(bào)披露煙氣凈化、灰渣處理、危廢處置分別下滑1.6/3.9/5.6個(gè)百分點(diǎn))，另一方面是低毛利率(17年中報(bào)28%)的煙氣治理業(yè)務(wù)較高毛利率(17年中報(bào)50%)的危廢焚燒業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快所致。
煙氣治理支撐業(yè)績(jī)，危廢業(yè)務(wù)帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性
從行業(yè)層面上，十二五期間垃圾焚燒仍將高速增長(zhǎng)。根據(jù)十三五規(guī)劃，十三五期間規(guī)劃新增垃圾焚燒產(chǎn)能28萬(wàn)噸/日，高于十二五規(guī)劃量(22萬(wàn)噸/日)和實(shí)際增量(15萬(wàn)噸/日)，投資額超過(guò)1000億元。公司層面，2017年僅公告訂單3.6億元，同比大幅增長(zhǎng)。煙氣治理設(shè)備收入確認(rèn)往往處于垃圾焚燒主體工程建設(shè)后期，當(dāng)前在手訂單保障為未來(lái)業(yè)績(jī)提供保障。危廢處置方面，公司14年后大局布局長(zhǎng)三角危廢市場(chǎng)，先后(擬)并購(gòu)無(wú)錫工廢、江蘇匯豐、上海長(zhǎng)贏、宜興凌霞、美旗環(huán)保、江蘇愛(ài)科，遠(yuǎn)期危廢處置產(chǎn)能達(dá)18萬(wàn)噸/年。長(zhǎng)三角地區(qū)危廢項(xiàng)目盈利能力較強(qiáng)，目前公司無(wú)錫工廢項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，其他項(xiàng)目投產(chǎn)(擴(kuò)產(chǎn))后將為公司帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)彈性。
非公開(kāi)發(fā)行增強(qiáng)資金實(shí)力，或?qū)⒅仆庋硬①?gòu)
考慮增發(fā)，預(yù)計(jì)公司17-19年EPS分別為0.75/0.98/1.25元，對(duì)應(yīng)17年P(guān)E42倍。危廢行業(yè)景氣度較高，長(zhǎng)三角項(xiàng)目盈利強(qiáng)，公司在長(zhǎng)三角地區(qū)遠(yuǎn)期危廢處理規(guī)模超過(guò)18萬(wàn)噸/年。公司擬非公開(kāi)發(fā)行募集資金3億元，發(fā)行價(jià)格29.6元/股，其中大股東認(rèn)購(gòu)1.1億元，已于17年4月通過(guò)發(fā)審委審核，非公開(kāi)發(fā)行完成后外延擴(kuò)張或?qū)⑦M(jìn)一步提速，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
原標(biāo)題：雪浪環(huán)境：煙氣治理支撐業(yè)績(jī) 危廢業(yè)務(wù)帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性
