導(dǎo)讀：垃圾焚燒標(biāo)準(zhǔn)的收嚴(yán)，給煙氣處理設(shè)備行業(yè)帶來發(fā)展的大好時機(jī)，據(jù)估算，該行業(yè)市場規(guī)模達(dá)100億元，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速33.2%。受此影響，龍凈環(huán)保、先河環(huán)保等相關(guān)上市公司受益頗大。

　　新標(biāo)準(zhǔn)帶來煙氣處理監(jiān)測投資機(jī)會
　　
　　2014年5月30日環(huán)保部和國家質(zhì)檢總局發(fā)布了《垃圾焚燒污染控制標(biāo)準(zhǔn)》(GB18485—2014)等排放和污染控制標(biāo)準(zhǔn)。
　　
　　新修訂版本大幅提高了污染控制標(biāo)準(zhǔn)，明確煙氣排放在線監(jiān)控要求，擴(kuò)大了標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，明確了焚燒爐啟、停爐和事故排放要求。新建垃圾焚燒爐自2014年7月1日執(zhí)行新標(biāo)準(zhǔn)；現(xiàn)存焚燒爐自2016年1月日執(zhí)行，《生活垃圾焚燒污染控制標(biāo)準(zhǔn)》(2001)自2016年1月1日廢止。煙氣凈化、飛灰處理設(shè)備和監(jiān)測設(shè)備將受益。我們認(rèn)為本標(biāo)準(zhǔn)將提升垃圾焚燒業(yè)務(wù)在后端和前端污染物排放控制，主要涉及脫硝、煙氣處理、飛灰處理設(shè)備。粗略估計(jì)，脫硝系統(tǒng)設(shè)備成本在300-600萬元、煙氣處理系統(tǒng)建設(shè)成本在1500萬元，相關(guān)公司受益。
　　
　　垃圾焚燒煙氣治理設(shè)備行業(yè)的發(fā)展
　　
　　煙氣處理設(shè)備主要包括煙氣脫硫塔、煙氣洗滌塔、吸收塔、吸收介質(zhì)傳輸管網(wǎng)、煙囪及煙道等，煙氣處理設(shè)備主要應(yīng)用于電力行業(yè)、化工行業(yè)、焦化行業(yè)、冶金行業(yè)以及具有自備鍋爐的制造行業(yè)等，其主要功能是將燃料燃燒產(chǎn)生的煙氣中具有污染性、腐蝕性氣態(tài)離子或分子通過化學(xué)反應(yīng)吸收，使煙氣得到凈化，可以直接排放到大氣中而不污染環(huán)境。
　　
　　垃圾焚燒煙氣治理設(shè)備市場空間達(dá)100億，未來三年復(fù)合增速33.2%。從2012年1月至2013年7月，全國共簽訂了垃圾發(fā)電項(xiàng)目新合同60多個，處理規(guī)?？偤瓦_(dá)到68，650噸/日，投資總金額323億元。預(yù)計(jì)垃圾焚燒行業(yè)2013年、2014年投資規(guī)模分別為150億元、194億元，12-14年投資復(fù)合高達(dá)40.6%。預(yù)計(jì)至2015底，運(yùn)營垃圾發(fā)電項(xiàng)目處理規(guī)模將達(dá)到26.4萬噸/日。
　　
　　從2012年1月至2013年7月，全國共簽訂了垃圾發(fā)電項(xiàng)目新合同60多個，處理規(guī)?？偤瓦_(dá)到68,650噸/日，投資總金額323億元。預(yù)計(jì)垃圾焚燒行業(yè)2013年、2014年投資規(guī)模分別為150億元、194億元，12-14年投資復(fù)合高達(dá)40.6%。預(yù)計(jì)至2015底，運(yùn)營垃圾發(fā)電項(xiàng)目處理規(guī)模將達(dá)到26.4萬噸/日。
　　
　　與此同時，垃圾焚燒煙氣治理設(shè)備行業(yè)將迎來黃金期，據(jù)估算該行業(yè)市場總規(guī)模達(dá)到100億元，2014、2015年煙氣治理設(shè)備銷售規(guī)模將達(dá)到高峰，分別為18.5億元和18.9億元，未來三年行業(yè)復(fù)合增速33.2%。
　　
　　在環(huán)境要求提高、排放標(biāo)準(zhǔn)向垃圾焚燒煙氣排放嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)“歐盟2000”看齊的趨勢下，煙氣治理技術(shù)將進(jìn)一步升級。其中大改進(jìn)為除酸環(huán)節(jié)，由單一技術(shù)“半干法”向多技術(shù)復(fù)合使用的“半干法干法”及“干法濕法”工藝轉(zhuǎn)變。該技術(shù)已在光大、浦發(fā)集團(tuán)、上海城投部分項(xiàng)目上得到應(yīng)用，單個項(xiàng)目投資規(guī)模均將提高50%以上。
　　
　　大氣污染防治特別是煙氣脫硝領(lǐng)域，已具備大規(guī)模推進(jìn)的條件：一方面是技術(shù)成熟度較高，主流脫硝工藝已為多數(shù)企業(yè)掌握;另一方面，在“史上嚴(yán)”大氣排放標(biāo)準(zhǔn)等一系列政策力推下，火電廠脫硝序幕已漸次拉開，市場格局已初步形成，產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)已具備。
　　
　　更為關(guān)鍵的是，今年因煤價大幅下滑，火電廠開始逐步扭虧為盈，此前由于脫硝成本陡增而加劇企業(yè)虧損的問題迎刃而解。而脫硝補(bǔ)貼電價政策的出臺和試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大，使脫銷市場空間進(jìn)一步釋放。
　　
　　四股推薦
　　
　　盛運(yùn)股份：公司一季度在建工程4.56億，相比去年四季度的2.34億明顯增長，主要原因在于中科項(xiàng)目的有序推進(jìn)。根據(jù)公司年報，目前中科錦州、阜新、宣城、鷹潭項(xiàng)目在建，遼陽項(xiàng)目擬8月份動工。而盛運(yùn)層面，拉薩、招遠(yuǎn)4月份動工，凱里、棗莊分別于5、6月份動工。毛利率角度，公司一季度毛利率34.35%，大于去年全年的32.68%，趨勢上中科并表后中科高毛利率的工程、設(shè)備業(yè)務(wù)對公司毛利率提升明顯。后續(xù)盛運(yùn)高毛利率工程項(xiàng)目的推進(jìn)將帶來更大的工程收入及業(yè)績彈性，2014年公司將進(jìn)入垃圾焚燒發(fā)電真正的業(yè)績兌現(xiàn)期。
　　
　　龍凈環(huán)保：2013年“霧霾”帶來大氣治理行業(yè)高速增長，且公司11-12年產(chǎn)能擴(kuò)張基本完成，使得公司13年有能力接到足夠多的訂單，我們預(yù)期公司13年接到的除塵、脫硫、脫硝訂單同比增長超過50%，約100億，公司訂單的結(jié)算周期大約1年，因此2014年業(yè)績增長有望加速。
　　
　　三維絲：三維絲專注于大氣粉塵污染整治，致力于袋式除塵器的核心部件高性能高溫濾料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。主要產(chǎn)品為各類高溫濾料，包括濾氈系列和濾袋系列，主要應(yīng)用于火力發(fā)電燃煤鍋爐尾氣、水泥窯頭窯尾煙塵、垃圾焚燒煙氣、鋼鐵高爐煤氣、瀝青攪拌煙氣、化工煙氣等高溫?zé)煔庵卫眍I(lǐng)域。預(yù)計(jì)公司2014年?duì)I業(yè)收入46739萬元，凈利潤5566方元。公司2014、2015、2016年的每股收益分別0.59、0.66、0.73元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為40、35、32倍，長期給予增持的投資評級。
　　
　　先河環(huán)保：河北省對節(jié)能環(huán)保的投入將涉及空氣、水質(zhì)及固廢等多個細(xì)分，先河環(huán)保具有產(chǎn)品性價比高、熟悉市場環(huán)境等優(yōu)勢，在河北區(qū)域優(yōu)勢突出。另外，公司在全國14個以上?。ㄖ陛犑校┻M(jìn)行產(chǎn)品銷售，重慶、四川和山東設(shè)立子公司，全國市場開拓形勢大好。