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打破資金瓶頸枷鎖 碧水源獲國開行200億元融資
6月17日，碧水源與國開行北京市分行簽署了《開發(fā)性金融合作協(xié)議》，雙方將在首都環(huán)境治理和改善等方面牽手合作。
協(xié)議約定，雙方合作堅持“規(guī)劃先行”的原則。碧水源邀請國開行參與其中長期發(fā)展規(guī)劃的編制工作，并將及時向國開行提供有關(guān)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、投融資安排、重大事項(xiàng)等方面的信息；國開行憑借其專業(yè)優(yōu)勢、體制優(yōu)勢和業(yè)績優(yōu)勢，通過參與規(guī)劃前期調(diào)研、課題研究、編制論證等方式全面支持碧水源的中長期發(fā)展規(guī)劃編制工作。
根據(jù)該協(xié)議，2014-2019年國家開發(fā)銀行將給予人民幣200億元的融資總量，支持碧水源的發(fā)展，合作領(lǐng)域包括：1)首都環(huán)境治理和改善工作；2)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)；3)京津冀一體化建設(shè)；4)全國范圍內(nèi)的MBR應(yīng)用、污水資源化技術(shù)應(yīng)用、水處理及配套管網(wǎng)和固體廢棄物處理。雖然簽訂該合作協(xié)議之后，碧水源未來的項(xiàng)目貸款依然需要相應(yīng)審批，但協(xié)議的簽署應(yīng)使得公司未來更容易獲得批準(zhǔn)并可能得到更優(yōu)惠的條件。國家開發(fā)銀行除了銀行之外，還有國開金融公司、國開證券公司、中非發(fā)展基金、國銀金融租賃公司等，可為碧水源提供的金融服務(wù)。
公司未來的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要資金支持。目前公司主要從事于膜工程建設(shè)，這種EPC業(yè)務(wù)對資金的占用周期相對較短；未來公司將會逐步增加BOT業(yè)務(wù)，BOT項(xiàng)目的經(jīng)營期限一般長達(dá)20~30年，對資金的占用遠(yuǎn)長于EPC業(yè)務(wù)。對于許多民營企業(yè)而言，發(fā)展環(huán)保項(xiàng)目投資運(yùn)營業(yè)務(wù)的主要短板正是其難于獲得銀行貸款并且成本相對較高。得到國開行的支持，應(yīng)有利于碧水源未來BOT業(yè)務(wù)的拓展。
公司目前業(yè)務(wù)仍主要以工程為主，資金實(shí)力和資金成本對于企業(yè)獲取訂單及盈利提升至關(guān)重要。公司自上市以來充分利用超募資金進(jìn)行項(xiàng)目擴(kuò)張，占領(lǐng)市場，但隨著項(xiàng)目進(jìn)展的增多和規(guī)模的擴(kuò)大，資金占用增多，考慮到后續(xù)擴(kuò)張，資金壓力有所體現(xiàn)。公司未來仍將規(guī)劃持續(xù)進(jìn)行對外業(yè)務(wù)擴(kuò)展，將膜技術(shù)在全國更大范圍進(jìn)行推廣和應(yīng)用，截止到2014年1季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅32.3%，存在較大杠桿空間，我們認(rèn)為這次和國開行北京分行合作將有望有效緩解公司資金壓力。(2)國開行及其相關(guān)子公司未來也將擔(dān)任公司融資顧問，對于公司未來融資成本的下降將提供有力支撐，增強(qiáng)競爭實(shí)力。(3)預(yù)計國家水污染行動計劃即將出臺，有望帶來2萬億的投資機(jī)遇，本次合作為碧水源獲取后續(xù)項(xiàng)目也提供了強(qiáng)有力支持。
融資額度方面，碧水源和國開行約定，2014年至2019年期間，雙方在各類金融產(chǎn)品上的合作融資總量為200億元，是碧水源2010年IPO募投資金的8倍多。
碧水源表示，此次雙方合作的目的是將碧水源的技術(shù)開發(fā)、應(yīng)用優(yōu)勢和項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)優(yōu)勢與國開行的融資優(yōu)勢相結(jié)合，建立新型的產(chǎn)業(yè)企業(yè)與金融集團(tuán)深度合作的新型戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，從而達(dá)到雙方共同繁榮、共同發(fā)展的目的。
