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蘭江水
“自2020年3月6日上午開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。”
上述消息源于碧水源當日公布的《關(guān)于重大事項停牌公告》。碧水源對此指出，公司股東劉振國先生、陳亦力先生及周念云女士的通知，上述股東正在籌劃表決權(quán)委托事宜，擬將合計約占公司總股本約13.40%的股份表決權(quán)委托給公司股東中國城鄉(xiāng)控股集團有限公司；同時公司擬向中國城鄉(xiāng)非公開發(fā)行股份。碧水源同時也也進行了風險提示，該事項尚需取得中交集團同意、國務(wù)院國資委及相關(guān)有權(quán)部門的事前審批。
碧水源稱，上述事項可能涉及公司控制權(quán)變更。此次接受三名股東表決權(quán)委托后，即使上市公司不定向發(fā)行股份，中國城鄉(xiāng)可以控制碧水源23.54%的股份，超過第一大股東文劍平。截至2月21日，文劍平持有公司股份5.38億股，占公司總股本的17%。公告顯示，中國城鄉(xiāng)為中交集團全資子公司。其包含三家城鄉(xiāng)市政設(shè)計院和中交城鄉(xiāng)開發(fā)建設(shè)有限公司，主營業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)投資。
截圖源于碧水源發(fā)布的企業(yè)公告
據(jù)了解，中國城鄉(xiāng)入股碧水源才不過大半年時間。2019年7月，文劍平、劉振國、陳亦力及周念云合計向中國城鄉(xiāng)轉(zhuǎn)讓3.21億股，約占碧水源總股本的10.14%，交易總價28.69億元。隨后，中國城鄉(xiāng)提名的劉濤、孔維健進入碧水源董事會，公司新任財務(wù)總監(jiān)徐驥也曾長期在中國城鄉(xiāng)關(guān)聯(lián)方任職。而在中國城鄉(xiāng)推薦的兩人進入董事會至今，碧水源的股價上漲了約90%。
中國城鄉(xiāng)的入股，為碧水源經(jīng)營業(yè)績的恢復起到了至關(guān)重要的作用。一方面，碧水源與中交集團的協(xié)同效應在逐漸體現(xiàn)。此前，碧水源在接受投資者調(diào)研時就表示，后續(xù)與中國城鄉(xiāng)會有很多項目上的合作，未來可期。中國城鄉(xiāng)控股的城鄉(xiāng)水務(wù)、城鄉(xiāng)能源、城鄉(xiāng)生態(tài)環(huán)境、城鄉(xiāng)綜合發(fā)展、城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展五大領(lǐng)域?qū)I(yè)板塊與碧水源的發(fā)展有較大協(xié)同。
另一方面，中國城鄉(xiāng)控股作為中交系布局生態(tài)環(huán)保板塊，與碧水源后續(xù)在項目合作上將發(fā)揮積極作用。而事實上，中交集團決定進入時曾披露，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，碧水源將重點推進水處理提標、污水資源化等業(yè)務(wù)，以輕資產(chǎn)模式為主。若中交后續(xù)負擔投資+建設(shè)的比例持續(xù)增加，則碧水源將回歸設(shè)備銷售模式，投資、經(jīng)營現(xiàn)金流將進一步改善，且可以更好的聚焦于膜品技術(shù)研發(fā)。
而在穩(wěn)增長的預期下，碧水源加快與中國城鄉(xiāng)在項目分包、膜設(shè)備銷售等方面深入合作的同時，企業(yè)融資環(huán)境有望持續(xù)改善。一個明顯的特征是，2020年碧水源有望恢復常規(guī)化的債券發(fā)行。分析師們普遍認為，隨著碧水源主動收縮PPP工程業(yè)務(wù)，專注于其具備核心技術(shù)優(yōu)勢的膜設(shè)備領(lǐng)域，公司估值將逐步回歸。同時，存量設(shè)施換膜將每年帶來50億級別的高盈利設(shè)備銷售市場，碧水源有望維持較高市場份額。
另據(jù)近期公布的2019年度業(yè)績快報，碧水源在報告期內(nèi)實現(xiàn)營收127.14億元，比上年同期增長 10.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 13.93億元，比上年同期增長11.93%?；久抗墒找?.44元。有此成績單，或也是控股股東發(fā)布減持計劃的“底氣”。2月底，碧水源表示收到公司控股股東、董事長文劍平計劃六個月內(nèi)，以集中競價、大宗交易或兩者相結(jié)合等方式減持公司股份不超過4500萬股，即不超過公司總股本的1.42%。
